Se viene la Crisis, se viene el Oro?

Si el mundo estará en una crisis financiera mayor, si el dólar seguirá depreciándose a pesar de lo que diga Bernanke, si incluso el Euro estará en problemas, si aumentarán los disturbios relacionados con la crisis alimentaria mundial, si la misma inflación mundial seguirá ascendiendo, si es más que probable un ataque a Irán por parte de EE.UU/Israel para este año o comienzos del próximo, ¿cuál será el refugio económico que buscará la gente?

El Oro puede subir hasta 5.000 dólares por la inflación, dice Schroder

Por el Bei Hu

Bloomberg, 19 de junio 2008

Artículo Original en inglés

Los precios del oro pueden aumentar hasta 5.000 dólares la onza a medida que los inversores buscan protegerse contra la aceleración de la inflación, dijo Schroder Investment Management Ltd., que supervisa 277 mil millones de dólares de activos a nivel mundial.

"Usted podría ver fácilmente para varios de los años próximos que los precios suben no a 1.000 dólares la onza, sino que suben hasta 5.000 dólares la onza o más allá a medida que la psicología inflacionaria se incruste más y más y que la gente se desespere por tener una fuente de valor," dijo Christopher Wyke, gerente en Schroder de commodities y deuda en mercados emergentes con sede en Londres, quien supervisa aproximadamente 10 millones de dólares de activos en commodities.

Los inversores están moviéndose hacia el oro por protección al tiempo que dos tercios de la población mundial sobrelleva tasas de inflación que están aumentando a más del 10 por ciento, dijo Wyke. Efectivo y bonos atados a la inflación son sustitutos pobres ya que las bajas tasas de interés, junto con la emergente inflación, erosionan el valor real de los activos, dijo.

El lingote para entrega inmediata bajó 0,2 % a u$s 892.48 la onza a las 9:57 a.m. en Singapur, después de ganar 3 por ciento en los pasados cuatro días. Wyke no dió un marco de tiempo para su predicción sobre el oro.

La demanda de oro también aumentará a medida que los bancos centrales se conviertan en compradores netos por primera vez en 20 años, impulsados por los países en desarrollo, añadió. El año pasado, la producción mundial de oro se hundió a su nivel más bajo desde 1937 ya que las reservas están agotadas y se han encontrado pocas nuevas fuentes de oro.

Nuevo Fondo

Wyke estuvo hablando en una conferencia de prensa en Hong Kong para comercializar el Schroder Alternative Solutions Gold and Metals Fund, el primer fondo de commodities autorizado a vender a individuos en la ciudad que invierten principalmente en derivados, incluyendo futuros, warrants, swaps y opciones. Robert Howell y Paula Bujia administrarán el Fondo.

El Oro puede representar aproximadamente el 40 por ciento de los activos del fondo, basado en un fondo "modelo" utilizado para simular retornos, dijo Wyke. El Fondo también podría comprar valores vinculados a los metales incluyendo aluminio, cobre, mineral de hierro, zinc y uranio.

La cantidad limitada de oro disponible, en relación al tamaño de los mercados mundiales de capitales, significa que un pequeño desvío en las inversiones puede conducir a cambios de precio significativos para el metal, dijo Wyke. El total del oro sobre tierra vale cerca de u$s 4.8 billones, en comparación con los mercados mundiales de acciones y bonos valuados en u$s 135.2 billones.

UBS AG, Hang Seng Bank Ltd., KBC Groep NV y Lehman Brothers Holdings Inc. están entre las firmas que administran fondos de commodities en la ciudad, según la Comisión de Futuros y Valores de Hong Kong. El Bank of East Asia Ltd. en febrero inició un fondo que compra acciones de empresas que producen materiales y energía.

Llueve sobre mojado: BCE vs Reserva Federal

EE.UU vs Unión Europea

Morgan Stanley advierte sobre 'evento catastrófico' al tiempo que el BCE combate a la Reserva Federal

Por Ambrose Evans-Pritchard

The Telegraph, 17-6-08

Artículo Original en inglés

El choque entre el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal estadounidense sobre estrategia monetaria está causando graves tensiones en el sistema financiero mundial y podría dar lugar a una reproducción de la crisis de tasas de interés de los '90 en Europa, un equipo de banqueros ha advertido.

"Vemos sorprendente similitudes entre las tensiones transatlánticas que se crearon a comienzos de los '90 y aquellas que se están acumulando de nuevo hoy. El resultado del estancamiento de 1992 fue una crisis monetaria importante y una recesión en Europa," dijo un informe elaborado por especialistas europeos de Morgan Stanley.

Tal como entonces, Washington ha reducido las tasas para rescatar a los bancos y evitar un duro aterrizaje económico, mientras que Frankfurt se ha adherido a su línea dura - ignorando enojadas protestas de políticos y los chillidos de dolor de la industria exportadora europea.

De hecho, el BCE ha dejado que la tasa de interés de facto - Euribor - se eleve por encima de los 100 puntos básicos desde que la crisis crediticia comenzó.

Tal como entonces, el dólar ha caído en picada lo suficiente como para causar alarma en todo el mundo. En agosto de 1992 cayó a 1.35 contra el Marco alemán: esta vez ha caído aún más hasta el equivalente de 1,25. Es potencialmente peor para Europa esta vez porque el yen y el Yuan también han caído a mínimos casi récords. Lo mismo la Libra Esterlina.

Morgan Stanley duda de que la Unión Monetaria Europea se quiebre bajo la presión, pero advierte que las presiones acorchadas tendrán que encontrar una vía de escape de una forma u otra.

Esto es más probable que ocurra a través de caídas inmobiliarias y purgas bancarias en los países vulnerables de la región del Club Med y en los estados satélites del euro en Europa oriental.

"Las tensiones no desaparecerán en el aire. Encontrarán fallas en la periferia de Europa. Dolorosos ajustes macro es probable que ocurran. Las paridades con respecto al euro podrían cuestionarse," dijo el informe, escrito por Eric Chaney, Carlos Cáceres y Pasquale Diana.

El punto de máximo stress podría ocurrir en los próximos meses si el BCE lleva a cabo este mes la amenaza de parte de Jean-Claude Trichet de aumentar las tasas. Será peor aún - para Europa - si la Fed se retira del esperado endurecimiento. "Esto podría desencadenar otro evento 'catastrófico'," advirtió Morgan Stanley.

Los mercados han estimado dos subas de tasas en Estados Unidos a fines de este año tras una serie de comentarios "agresivos" por parte del presidente de la Fed, Ben Bernanke y de otros funcionarios estadounidenses, pero esto puede haber sido un malentendido.

Un artículo en el Washington Post del columnista veterano Robert Novak sugirió que Bernanke está preocupado de que los desbocados costos del petróleo provocarán una caída del crecimiento, viendo a la inflación como la amenaza menor. Está fastidiado por el discurso del BCE de más rigidez monetaria en una coyuntura de semejante peligrosidad.

Los enfoques contrastantes en Washington y Frankfurt tienen cierto sentido. La estructura flexible de América le permite ajustarse rápidamente a los shocks. El más rígido sistema europeo lo deja con "pegajosos" precios que llevan más tiempo en volver a caer al disminuir el crecimiento.

Morgan Stanley dice que los actuales déficits de cuenta corriente de España (10.5% del PBI), Portugal (10.5%) y Grecia (14%) nunca habrían sido capaces de alcanzar tales niveles extremos antes del lanzamiento del euro.

La UEM (Unión Económica y Monetaria) los ha protegido del castigo de los mercados, pero esto les ha permitido acumular graves problemas. Por el contrario, Alemania ahora tiene un enorme superávit de 7.7% del PBI.

Los desequilibrios parecen estar empeorando. La más reciente alza de alimentos y petróleo ha impulsado la inflación de la eurozona hacia un 3.7% récord, con grandes variaciones por país. La inflación española está aumentando a 4.7%, aunque el país ahora está en el apriete de una completa caída inmobiliaria. Todavía está cayendo aún más detrás de Alemania. El apriete necesario para aferrarse de nuevo a la competitividad perdida será "políticamente amargo".

Morgan Stanley dijo que el riesgo mayor se encuentra en el arco de países desde el Báltico hasta el Mar Negro, donde el crecimiento del crédito ha estado bramando del 40 al 50% por año. Los actuales déficit de cuenta corriente alcanzaron el 23% del PBI en Letonia y el 22% en Bulgaria. En Hungría y Rumania, más del 55% de las deudas hogareñas está en euros o en francos suizos.

Los bancos suecos, austríacos, griegos e italianos han proporcionado gran parte de la financiación para los booms crediticios. Un crunch se cierne en el 2009, cuando una ola de vencimientos se hagan pagaderos. "¿Podría secarse la financiación? Creemos que sí," dijo el banco.

2008-2009: Se nos viene la Noche Financiera?

Julio a Diciembre 2008: Hacia el Corazón de la Crisis

LEAP (Laboratorio Europeo de Anticipación Política) GEAB N° 26, 19-6-2008

Artículo Original en inglés


El GEAB N ° 26 está disponible! Alerta verano 2008 del Leap/E2020 – julio a diciembre de 2008: El mundo se hunde hacia el corazón de la crisis sistémica mundial.

Con motivo de esta 26° edición – especial de verano 2008 – del Boletín Mundial de Anticipación de Europa, el equipo del Leap/E2020 ha decidido lanzar un alerta sobre el período julio-diciembre de 2008. De hecho, nuestro equipo ahora está convencido de que este período consistirá en todo el mundo de un hundimiento importante en el corazón de la fase de impacto de la crisis sistémica mundial. De hecho, los próximos seis meses son el núcleo de la crisis en desarrollo. Los problemas encontrados en los últimos seis meses fueron meros presagios.

De hecho, en el próximo semestre, todos los componentes de la crisis (financieros, monetarios, económicos, estratégicos, sociales) convergerán en el pico de su intensidad (1). Evitando repetir una descripción de las varias secuencias ya anticipadas en las ediciones anteriores del GEAB, nuestros investigadores han decidido describir las tendencias que estarán activas en las principales regiones del mundo en los próximos seis meses. Por lo tanto, analizan ocho procesos fundamentales que marcarán al próximo semestre y afectarán decisivamente a los años 2009-2010, por ejemplo:

1. Un dólar en peligro (1 euro = 1.75 dólares a finales de 2008): Pánico-temor de un colapso monetario y económico de los EE.UU carcome la psiquis colectiva estadounidense.

2. Sistema financiero mundial: Un requisito imposible – colocación de Washington bajo una Administración Fiduciaria Internacional – provoca el quiebre del sistema.

3. Unión Europea: la periferia se hunde en la recesión, la eurozona sólo se frena

4. Asia: El "doble golpe" del colapso inflación/exportación

5. Latinoamérica: Aumento de dificultades pero el crecimiento se mantiene constante en la mayor parte de la región, México y Argentina en crisis.

6. Mundo Árabe: Regímenes Pro-Occidentales quedan a la deriva / 60 por ciento de riesgo de explosión sociopolítica en el eje Egipto-Marruecos.

7. Irán: 70 por ciento de probabilidad de un ataque en octubre de 2008 confirmado.

8. Bancos/ Burbujas Especulativas: Cuando chocan las burbujas.

En paralelo, el Leap/E2020 presenta cinco consejos estratégicos ante la intención de las autoridades de bancos centrales, gobiernos y autoridades reguladoras, encaminada a reducir y canalizar las muy malas consecuencias de la fase de impacto de la crisis.

Respecto a los inversores privados, el Leap/E2020 desarrolla en esta 26° edición de la GEAB, una serie de 8 consejos operacionales para que eviten cometer errores fatales en el curso del próximo semestre.

Para este anuncio público, el Leap/E2020 decidió presentar su previsión sobre el próximo quiebre del sistema financiero mundial.

Sistema financiero mundial: un requisito imposible – la colocación de Washington bajo una Administración Fiduciaria Internacional – provoca quiebre del sistema

La decisión de Washington de aumentar la puja para el regreso a un "dólar fuerte", al obligar a Ben Bernanke a intervenir, contiene las semillas de una aceleración del proceso de quiebre del sistema financiero mundial (2).

Ben Bernanke de hecho es el último muro antes de que los tenedores de moneda y activos estadounidenses se den cuenta por completo del hecho de que Washington ya no tiene los medios de su política monetaria. Lo que solía ser una política deliberada de dejar caer la moneda (cuando se decidió dejar de publicar el M3 en marzo de 2006, tal como lo anunció el Leap/E2020) para reducir los déficit de comercio del país y el valor real (para sí mismos) de su deuda (nominada en dólares), activa conse volvió en contra de sus autores entrañando una cuantiosa salida (salidad de capitales, conservación de los déficits de comercio, inflación creciente...). La carta "Bernanke" es el última carta "psicológica" que Washington puede jugar. El hecho de usarla demuestra que los dirigentes de EE.UU han llegado a los límites últimos de lo que pueden hacer para retener a sus socios dentro del sistema fundado después de 1945 y basado en la moneda y la economía estadounidenses (3).

En el espacio de unas semanas (después de que las próximas reuniones del G8 - y de otras organizaciones hayan tenido lugar), cuando se confirmará que no hay forma de estabilizar la moneda estadounidense (por no mencionar la idea excéntrica de empujarla hacia arriba) porque la economía de EE.UU se está hundiendo siempre más profundamente en la recesión y porque el mundo ya está lleno de dólares estadounidenses con los que nadie sabe qué hacer, entonces el sistema financiero mundial estallará en varios subsistemas intentando sobrevivir tanto como puedan antes de que un nuevo equilibrio financiero mundial se encuentre (4). Mientras se embarca en este camino a ninguna parte, conscientemente o no, voluntariamente o no, Ben Bernanke está firmando el final del actual sistema financiero. El regreso a un "dólar fuerte” es un poco como la "liberación de Iraq": ilusiones convirtiéndose en una pesadilla.

A decir verdad, si Washington realmente pretendiera estabilizar al dólar o, más ambiciosamente, impulsarlo hacia arriba frente a otras monedas, habría sólo una manera (5), en dos partes: aumentando significativamente las tasas de interés de la Fed y reduciendo drásticamente el ritmo de impresión de dinero. Pero si el gobierno decidiera implementar este tipo de política, la economía de EE.UU (tanto real como financiera) se pararía en seco unas pocas semanas después: el mercado inmobiliario caería a cero por falta de crédito asequible y como resultado de intereses crecientes en los préstamos hipotecarios de tasa ajustable, el consumo se convertiría en negativo (es decir, se achicaría cada mes), las caídas corporativas Wall Street se multiplicarían exponencialmente bajo el peso de inmumerables deudas y sucumbiría a la implosión instantánea del mercado de los CDS (Credit Default Swaps - Intercambios por cesación de pagos crediticios) debido a la falta de pago de las contrapartes...

Tal serie de eventos, que de seguro sucederían si Washington implementara una política voluntaria de rescate del dólar, es probablemente inaceptable para las autoridades de EE.UU. Por lo tanto, aparte de hablar – y de auto-desacreditarse aún más – no pueden hacer nada. El método utilizado en las pasadas décadas ya no está disponible: nadie aceptará comprar grandes cantidades de dólares a fin de salvar la moneda de EE.UU si alguna política voluntaria (como la descrita anteriormente) no es aplicada por Washington. Como no lo van a hacer, el resto del mundo sacará sus propias conclusiones: cada cual para sí mismo, sabiendo que desde mediados de agosto en adelante, cuando Beijing esté aliviada de la contención de los Juegos Olímpicos, un gran número de opciones “duras” (6), puestas en sala de espera hasta los Juegos, resurgirán (7).

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Notas :

(1) Para un calendario más detallado de estas tendencias, consulte el GEAB N° 18 (como parte del 22).

(2) El Banco de Pagos Internacionales (BIS) está empezando a preocuparse por un riesgo de una Gran Depresión mundial. Fuente: Banking Times, 09/06/2008

(3) Fuente: Euro Pacific Capital, 23/05/2008

(4) Sobre este tema, lea en el GEAB N ° 26 nuestros consejos a las autoridades de bancos centrales, gobiernos y autoridades reguladoras.

(5) No tendremos en cuenta la otra opción consistente en bombardear al Banco Central Europeo, al Banco de China y al Banco de Japón.

(6) Fuente: ContreInfo , 21/04/2008

(7) Como Rusia se está convirtiendo en el mayor productor mundial de petróleo - delante de Arabia Saudita - el equilibrio de poder en el mercado del petróleo también está cambiando mucho. Fuente: Times of India (inglés), 12/06/2008

Para más información ver informe N° 22 del LEAP (La Bomba Nuclear Financiera)

2008-2009: Los Años que Vivimos en Peligro

Peligros Económicos y Geopolíticos para 2008 y 2009

Por Christopher Laird

Market Oracle

Artículo Original en inglés


Durante estos años, he utilizado el comportamiento del mercado del oro para rastrear tendencias económicas y políticas. El efecto general fue una buena toma de posición en los mercados del oro y las divisas, lo cual era la intención desde un principio.

Tenemos algunas conclusiones bastantes ominosas sobre el verano y el otoño de 2008 (hemisferio norte). Son económicas como geopolíticas. El real enfoque del oro se convierte en más de un punto de referencia, ya que reacciona a eventos que parecen prepararse para ocurrir. Además, prevemos algunas tendencias bastante espeluznantes para el mundo entero, yendo hasta el 2009. No vamos a cubrir todo esto en este artículo, pero daremos una visión básica.

En primer lugar, vamos a listar algunos de estos peligros y períodos peligrosos que prevemos que ocurran.

• Los Estados Unidos e Israel están preparándose para hacer algo respecto al nuevo Irán militante. El debate nuclear es sólo una dimensión de esa cuestión. Otra es la amenaza de que Irán se está convirtiendo en un matón demasiado grande para otras naciones más moderadas del Medio Oriente y no sólo Israel.

• Hay una gran inquietud construyéndose de nuevo en los mercados financieros mundiales. No sólo la crisis crediticia no está realmente mejorando (hay nuevas estimaciones de que las instituciones financieras están viendo 1.3 billones de dólares en pérdidas) sino que los mercados financieros mundiales están realmente muy por debajo del último año. Muchos mercados asiáticos y también muchas acciones de los Estados Unidos están abajo un 30 % y más. Una creciente inquietud se está acumulando que sólo puede conducir a otra verdadera y gran liqidación financiera, que durará probablemente hasta un mes, antes de que cualquier solución llegue después de un mes de largo combate de esfuerzos anti-incendios del Banco Central.

• Una creciente inflación está agitando a los mercados financieros, como está agitando a los bancos centrales de Estados Unidos y la Unión Europea (EU). Una grave fricción ha desarrollado que el Banco Central Europeo (BCE) no esté coordinando esfuerzos con la Fed de los EE.UU, ya que el BCE combate la inflación, y la Fed se centra en prevenir un total colapso financiero mundial. Hasta ahora, estos esfuerzos son más bien contrarios entre sí. La disensión está agitando a los mercados financieros.

• Precios de energía y alimentos intolerablemente altos. Desastrosas inundaciones en los cinturones de granos del Medio Oeste de EE.UU van a conducir a una crisis mundial de alimentos en 2009. Sólo hemos visto atisbos de ello en 2008. Como resultado, la inflación mundial será seriamente incrementada el mundo entero. Los chinos son particularmente vulnerables a este tema.

Hay más dimensiones a esto pero más bien lo dejamos ahí.

Resultados

Los resultados de estas presiones económicas y políticas es posible que sean:

• Un riesgo significativo (bien por encima del 50 %, significando más probable que no) de graves problemas financieros y accionarios mundiales durante el verano septentrional. Esto hace a un riesgo mucho mayor de un verdadero colapso financiero y accionario mundial excediendo una caída del 20 % ocurriendo en el otoño septentrional.

• Tenemos una expectativa de que Israel va a actuar tan pronto como en este verano, sino para Enero 2009 aproximadamente, para hacer algo importante para detener el problema nuclear iraní. Israel ha repetidamente manifestado públicamente en el pasado que nunca tolerará que una nación islámica radical alcance la bomba nuclear. Les creemos.

• La fricción entre la Fed y el BCE sobre política inflacionaria desestabiliza a los mercados y hace mucho más probable un verdadero pánico financiero. No está claro que los bancos centrales serán capaces de sacar un rescate de emergencia del tipo "Bear Stearns" lo suficientemente rápido si hay un nuevo y enorme colapso financiero emergiendo. Hasta ahora, esos esfuerzos han tenido éxito en parte, pero todo esto significa que como mucho una bala ha sido esquivada. ¿Cuántas veces pueden hacer eso?

• Una probabilidad de disturbios políticos en muchas naciones sobre la situación de los alimentos. Por ejemplo, la Argentina está en medio de una batalla increíble entre agricultores y las políticas del Gobierno para gravar/arancelar las exportaciones agrícolas. La batalla de meses entre los agricultores y camioneros que están paralizando su economía y un Gobierno totalmente implacable puede llevar a una revolución allí. Otras naciones tales como Egipto, China y la India intentaron reducir el presupuesto eliminando subsidios a los alimentos y la energía pero tuvieron que dar marcha atrás a las reducciones de subsidios debido a disturbios generalizados.

• China es la prueba número uno en vulnerabilidad a una escasez de alimentos y energía. Hay una cosa por encima de todas que China teme, esa es una gran insurrección viral involucrando a los 800 millones de campesinos rurales desposeídos. Los crecientes precios de los alimentos y la energía en todo el mundo están martillando a los más pobres del mundo, que ya gastan más del 50 % de sus ingresos de dos dólares diarios en alimentos. Los crecientes precios de los alimentos y la energía están causando disturbios en todo el mundo por ahora, en muchos distintos lugares, desde la más rica región de la Unión Europea hasta el Asia pobre, India, Sudamérica. El 2009 no se ve bien en este sentido.

• Las perspectivas de que el mundo disponga de una cosecha record de cereales en 2008 están disminuyendo rápidamente. Aunque se afirma que China puede tener cosechas record este año, los Estados Unidos, el mayor exportador de granos del mundo, está viendo extensos daños a sus cultivos de cereales. Sin la capacidad de los EE.UU para continuar las enormes exportaciones de cereales en el 09, el mundo se enfrentará a nuevas restricciones de exportación de grano de parte de muchos otros exportadores. Esto dará lugar a una verdadera crisis de alimentos mundial en 2009. No existe mayor factor que llevará a la desestabilización mundial que la escasez de alimentos.

• Los mercados de materias primas (commodities) seguirán llevando hacia arriba los precios y grandes fondos de inversión continuarán bombeando miles de millones en estos mercados, haciendo que los precios se disparen más arriba. Habrá una gran controversia sobre las ganancias financieras en los commodities de energía y alimentos en 2009.

• Un nuevo presidente de los EE.UU es probable que sea puesto a prueba por alguna amenaza relativa a lo militar. Este es un típico ciclo, y está llegando en 2009 también.

Algunas serias dudas sobre la UE y el euro

La lista de peligros continúa, pero también vemos algún riesgo de que el euro perderá credibilidad si hay continuas luchas acerca de la organización política de la UE. Además, las naciones más débiles del sur de la UE están en una gran controversia con el norte más fuerte (Alemania) sobre la dirección de la lucha contra la inflación. Las economías más débiles de la UE no pueden tolerar un euro fuerte, mientras que Alemania acérrimamente resiste políticas inflacionarias. Prevemos algún tipo de quiebre entre las dos facciones para el 2009.

Una historia muy curiosa salió esta semana acerca de alemanes rechazando billetes de Euros no alemanes, dejando afuera aquellos de las casas de moneda de las más débiles naciones del sur de la UE, basados en los códigos de dos letras de las casas de moneda presentes en los números de serie de los billetes. Eso puede conducir a represalias por parte de la gente del otro país, y es una cosa muy viral que podría extenderse rápidamente y dañar severamente la credibilidad del euro.

Riesgo de Crash en verano/otoño septentrional 2008

En general, creemos que este verano conducirá a trastornos moderados del mercado, seguidos por graves trastornos en el Otoño y Invierno de 2008 al tiempo que los sentimientos del mercado se deterioran. No ayuda que el Royal Bank of Scotland sólo publicara una alerta de crash del mercado mundial esta semana. Tampoco ayuda que Morgan simplemente emita un informe de que existe un gran riesgo de un ‘evento catastrófico' financiero debido a la pelea del BCE contra la Fed con respecto a las tasas de interés y la política monetaria…

“Vemos sorprendentes similitudes entre las tensiones transatlánticas que aumentaron en los comienzos de los '90 y aquellas que se están acumulando de nuevo hoy. El resultado del estancamiento de 1992 fue una crisis monetaria importante y una recesión en Europa," dijo un informe de los expertos europeos de Morgan Stanley” – Morgan.

Por Christopher Laird
PrudentSquirrel.com

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